경제·산업

연회비로만 2조원…코스트코의 영업이익 절반은 ‘이것’

 미국의 창고형 할인점 코스트코가 단순한 유통 공룡을 넘어 견고한 '구독 플랫폼'으로서의 입지를 굳히고 있다. 시장의 예상을 뛰어넘는 분기 실적을 발표하며 저력를 과시한 가운데, 전체 영업이익의 절반 이상을 멤버십 연회비로 벌어들이는 독특한 수익 구조가 다시 한번 증명됐다. 이는 불안정한 시장 상황 속에서도 코스트코의 주가가 꾸준히 우상향하는 핵심 동력으로 분석된다.

 

최근 공개된 회계연도 2분기 실적은 코스트코의 성장세가 여전함을 보여준다. 매출과 순이익 모두 전년 동기 대비 각각 9.2%, 13.8% 증가하며 시장 기대치를 가뿐히 넘어섰다. 동일매장 매출 역시 7.4% 늘어나는 등 견고한 성장을 이어갔다. 이러한 호실적의 중심에는 상품 판매 마진이 아닌, 안정적인 멤버십 수익이 자리하고 있다.

 


이번 분기 코스트코가 멤버십 수수료로 벌어들인 금액은 약 13억 6000만 달러에 달한다. 이는 전체 영업이익의 52%를 차지하는 놀라운 수치다. 사실상 상품 판매 이윤이 전혀 남지 않더라도 연회비만으로 기업 이익의 절반을 지탱할 수 있는 사업 모델을 구축한 셈이다. 이 점이 바로 코스트코를 단순 소매업체가 아닌 구독 기반의 플랫폼 기업으로 봐야 하는 이유다.

 

충성도 높은 핵심 고객층은 더욱 두터워지고 있다. 전체 유료 회원 중 소비 규모가 큰 '이그제큐티브' 멤버십 회원 수가 전년 대비 9.5% 증가하며 전체 매출의 75% 이상을 책임졌다. 지난 2024년 단행했던 연회비 인상 효과가 본격적으로 실적에 반영되면서 수익성을 한층 더 끌어올렸다는 평가다.

 


오프라인의 견고함에 더해 온라인 부문의 폭발적인 성장도 눈에 띈다. 디지털 기반의 동일매장 매출은 약 22% 급증하며 오프라인 성장률을 세 배 가까이 압도했다. 이는 코스트코가 변화하는 소비 트렌드에 성공적으로 적응하며 디지털 전환에 속도를 내고 있음을 보여주는 대목이다.

 

높은 주가 수준은 유일한 부담 요인으로 꼽힌다. 코스트코의 주가수익비율(PER)은 약 46배로, 경쟁사인 월마트나 타깃에 비해 현저히 높다. 이는 코스트코의 미래 성장성에 대한 시장의 높은 기대감이 반영된 결과지만, 동시에 앞으로도 이 높은 가치를 정당화할 만한 뛰어난 실적을 계속해서 증명해야 하는 과제를 안고 있음을 의미한다.

 

비행기 직항으로 떠나는 붉은 협곡, 차른캐년 트레킹 출시

카자흐스탄은 광활한 초원과 만년설, 붉은 협곡과 고산 호수가 인접해 있어 짧은 일정으로도 지구상의 다채로운 지형을 한꺼번에 경험할 수 있는 최적의 여행지다. 특히 야생화가 지천으로 피어나는 5월부터 8월까지는 온화한 기후 덕분에 트레킹 초보자들도 부담 없이 대자연의 품에 안길 수 있다. 이번 상품은 톈산산맥의 장엄한 줄기와 차른캐년의 이색적인 풍광을 중심으로 설계되어 기존의 뻔한 패키지 여행에 지친 이들에게 새로운 대안을 제시한다.여행의 시작을 알리는 고산 초원 코스는 '콕 자일라우'와 '아씨 고원'이 책임진다. 옛 수도 알마티 인근의 콕 자일라우는 울창한 숲과 완만한 능선이 조화를 이루어 가벼운 하이킹을 즐기기에 안성맞춤이다. 정상에 올라서면 현대적인 알마티 시내와 대비되는 톈산산맥의 원시적 풍경이 한눈에 들어온다. 일 년 중 여름철 4개월만 허락되는 아씨 고원은 유목민의 전통 삶이 여전히 살아 숨 쉬는 곳이다. 끝없이 펼쳐진 초원 위로 이름 모를 야생화가 물결치고, 그 뒤로 병풍처럼 둘러선 만년설 산봉우리는 마치 한 폭의 유채화를 보는 듯한 착각을 불러일으킨다.설산과 빙하의 신비로움을 가까이서 느끼고 싶다면 침블락과 콜사이 호수가 정답이다. 침블락에서는 케이블카를 이용해 해발 3,400m 고지까지 손쉽게 이동할 수 있어, 거대한 빙하와 기암절벽이 빚어내는 압도적인 고산 풍경을 감상할 수 있다. 이어지는 콜사이 국립공원의 호수는 약 2,000만 년 전 지각 변동이 만들어낸 자연의 걸작이다. 깊고 푸른 호수 주위를 감싸 안은 침엽수림과 계곡을 따라 걷는 둘레길 코스는 고요한 명상의 시간을 선사한다. 맑은 호수면에 투영된 하늘과 산의 모습은 카자흐스탄 트레킹의 백미로 꼽기에 부족함이 없다.미국 서부의 그랜드캐년을 연상시키는 '차른캐년 국립공원'은 이번 여정의 하이라이트다. 약 200만 년 동안 흐른 차른 강의 침식 작용으로 형성된 이 붉은 사암 협곡은 대자연의 경이로운 조각 솜씨를 가감 없이 보여준다. 여행객들은 협곡 상부의 능선을 따라 걸으며 광활한 지형을 조망하는 것은 물론, 협곡 하부로 내려가 거대한 기암괴석 사이를 통과하는 입체적인 트레킹을 경험하게 된다. 붉은 지층이 겹겹이 쌓인 절벽 사이를 걷다 보면 시간의 흐름이 멈춘 듯한 묘한 해방감을 맛볼 수 있다.승우여행사의 이번 패키지는 여행의 편의성과 안전성에도 공을 들였다. 인천과 알마티를 잇는 아시아나항공 직항 노선을 이용하며, 트레킹 전문 가이드가 전 일정 동행해 예기치 못한 상황에 대비한다. 현지 차량과 숙박, 식사 비용이 모두 포함된 합리적인 구성으로 1인당 295만 원부터 예약이 가능하다. 전문 가이드의 세심한 안내 덕분에 체력적인 부담을 덜면서도 카자흐스탄이 가진 지형적 매력을 깊이 있게 탐구할 수 있다는 점이 이 상품의 가장 큰 장점이다.카자흐스탄은 몽골의 초원과 캐나다의 설산, 그리고 미국 서부의 협곡을 한곳에 모아놓은 듯한 독특한 매력을 지니고 있다. 승우여행사 관계자는 야생화가 만개하는 지금이 카자흐스탄의 진면목을 발견할 수 있는 최적의 시기임을 강조했다. 짧은 연차를 활용해 일상을 벗어나고 싶은 직장인이나 대자연 속에서 진정한 휴식을 원하는 여행자들에게 이번 이지트레킹은 잊지 못할 추억을 선사할 전망이다. 아시아의 끝자락에서 만나는 이국적인 풍경과 전문적인 트레킹 서비스는 카자흐스탄 여행의 새로운 기준을 정립하며 예약 문의가 이어지고 있다.