코스피가 드디어 3,500선마저 넘어섰다. 3,400 고지를 밟은 지 불과 보름 만에 새로운 역사를 쓰며 거침없는 질주를 이어가는 모습이다. 지수는 개장과 동시에 2% 넘게 급등하며 출발하더니, 장중 내내 꾸준히 올라 한때 3,565포인트까지 치솟는 기염을 토했다. 시장은 마치 브레이크 고장 난 기관차처럼 '코스피 5,000 시대'라는 미지의 영역을 향해 돌진하는 듯한 뜨거운 분위기를 연출했다. 증권가에서는 연말까지 상승 흐름이 계속될 것이라는 장밋빛 전망이 쏟아지며 투자자들의 기대감을 한껏 부풀리고 있다.

 

이처럼 무서운 상승세를 이끈 주역은 단연 외국인 투자자들이었다. 이들은 하루 만에 무려 1조 3천억 원이 넘는 막대한 자금을 쏟아부으며 지수를 수직으로 끌어올렸다. 장 초반 매도에 나섰던 기관마저 매수세로 돌아서 힘을 보탰다. 외국인들이 이토록 한국 증시에 열광한 이유는 미국의 경제 지표 부진 때문이다. 고용 지표 등이 시장 예상보다 나쁘게 나오자, 미국 중앙은행이 기준금리 인하 시점을 앞당길 것이라는 기대감이 커졌고, 이는 달러 약세와 원화 강세로 이어져 외국인 자금 유입에 유리한 환경을 만들었다. 여기에 더해, 방한한 샘 올트먼 오픈AI CEO가 삼성전자, SK하이닉스와의 파트너십을 발표한 소식은 불붙은 투자 심리에 기름을 부은 격이 되었다.

 

반도체 주식들은 그야말로 '잭팟'이 터졌다. 샘 올트먼과의 협력 소식에 삼성전자는 장중 9만 원을 돌파하는 '9만 전자'의 위용을 과시했고, SK하이닉스는 무려 12% 넘게 폭등하며 40만 원을 가뿐히 넘어서는 등 사상 최고가를 갈아치우며 시장의 열기를 주도했다. 외국인들은 1,400원대의 높은 환율에도 아랑곳하지 않고 이들 주식을 집중적으로 사들였다. 증권사들은 앞다투어 코스피 목표치를 올려 잡고 있다. 일부에서는 4분기 코스피가 최대 3,800선까지 도달할 수 있다는 낙관적인 시나리오까지 제시하며, 국내 기업들의 3분기 실적 또한 좋아지고 있어 추가적인 상승 여력은 충분하다는 분석을 내놓고 있다.

 

하지만 이 화려한 잔치에서 정작 주인이어야 할 개인 투자자, 이른바 '개미'들은 철저히 소외됐다. 외국인과 기관이 축배를 드는 동안, 개인들은 홀로 1조 7천억 원어치를 내다 팔며 차익 실현에 나섰다. 이는 단순히 하루 이틀의 현상이 아니다. 코스피가 고공행진을 벌인 지난 3분기 동안 개인들은 무려 18조 원이 넘는 주식을 순매도하며 역대 최대 규모로 '국장'을 떠났다. 주식 거래의 활발함을 나타내는 회전율 또한 올해 최저 수준에 머물렀다. 이는 지수는 높지만 실제 시장 참여자들의 손바뀜은 거의 없는, 즉 소수의 주도주만 오르는 '속 빈 강정' 장세라는 의미다. 결국 이번 랠리는 외국인 수급에만 과도하게 의존한 '그들만의 리그'라는 비판과 함께, 개인 투자자들의 참여 없이는 지속 가능한 상승이 어렵다는 우려를 낳고 있다.